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阿里腾讯互飙财报:一个继续猛增,一个隐性下滑

阿里腾讯互飙财报:一个继续猛增,一个隐性下滑-爱尖刀


从中国两大互联网巨头财报,发现产业经济未来走势。



文 | 万德乾

零售老板内参独家专稿 未经许可不得转载

今天是5月15日,阿里搞出两个大新闻。


第一个是以43.59亿元(人民币,下同)入股国内家居大卖场红星美凯龙,加上阿里在港股市场收购的红星流通股,阿里集团一举持有红星13.7%的股份(详细解读参见今日《零售老板内参》微信公众号二条推文)。


第二个是阿里于今晚19点后,发布2018年第四季度(以下简称阿里Q4)财报(自然年为2019年1月-3月)暨2018年报。2018财年,阿里巴巴集团收入达3768.44亿元,Q4财季收入达934.98亿元人民币,同比增长均达到51%。淘宝天猫过去一财年新增超1亿用户,Q4财季环比新增2200万,并为品牌方和商家带来超过9000亿增量生意。


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也在今天下午17点后,腾讯发布了2019年第一季度(自然月份,以下简称腾讯Q1)财报显示,Q1财季营收854.7亿元,同比增长16%;净利润(公司权益持有人应占盈利)272.1亿元,同比增长17%;非会计通用准则下的净利润为209.3亿元,同比增长14%。Q1财季营收同比增速再度放缓至16%,创三年来新低。


作为中国两家最主要的互联网综合业务平台,阿里、腾讯同天发布的财报数据,显示出两家公司在各自主营业务(主要营收与利润来源)和新增业务布局方面的差异,汇集在当下交叉出各自截然不同的平台优势和业务走向。


《零售老板内参》APP(微信ID:lslb168)将以根据双方财报(主要以季报为主)营收规模、用户增长、增长来源、业务布局等维度,从中发现产业经济未来走势。

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阿里、腾讯季度财报数据对比 

鉴于两家互联网巨头在主营业务方面,并无实际相似可比性。这里的数据对比,将主要聚焦营销和用户数两大核心数据的对比分析。

第一、营收对比:


阿里方面,2018财年收入达3768.44亿元,Q4财季收入达934.98亿元,同比增长均达到51%。其中,作为集团核心业务集群的天猫实物商品成交额,同比增长31%。Q4财季同比增长33%,增速超过同业增长,领先全网实物商品零售额全年25.4%,以及今年第一季度21%的同期增速(数据来源:国家统计局)。


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腾讯方面,2019年Q1财季总收入为人民币854.65亿元,同比增长16%,总额低于阿里80.33亿元。其中,作为集团核心业务板块的游戏和社交网络收入,创造489.74亿元,同比增长4%。网络广告业务收入133.77亿元,同比增长25%。社交(微信平台)部分为98.98亿元,媒体(腾讯门户媒体)为34.79亿元。


作为腾讯此次重点突出的营收部分,腾讯首次将金融和企业服务(腾讯以云计算主推的“产业互联网”部分)写进财报。Q1财季贡献217.89亿元,同比增长44%。

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第二、用户对比:


阿里方面,截至2019年3月底,淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿,比去年同期和上一季度(自然年2018年9月-12月)上涨1.04亿和2200万。年度活跃消费者达6.54亿,比去年同期增长1.02亿。


就在中国互联网人口红利趋顶的今天,阿里依然取得全年过亿的用户数增长,实属不易。对此,阿里方面的解释是,一年增长超一亿的新消费者当中,77%来自下沉市场。即主要在广阔的三线城市及以下地区,淘宝作为下沉驱动引擎,取得非凡成就。阿里财报里特别强调,淘宝对下沉市场的加速渗透,是阿里核心电商业务高速增长的重要引擎。


或许,这也是淘宝总裁蒋凡任职期间得到的最大业绩肯定。并以此得到淘宝、天猫两大阿里主营业务平台总裁的任命,带领2500万淘宝企业用户和20万个全球品牌商加速渗透数字经济市场。


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腾讯方面,截至2019年3月31日,微信及WeChat(中国境外用户)的合并月活跃账户数达11.12亿,同比增长6.9%。另一社交平台QQ的整体月活跃账户数,也增至8.23亿。


两大中国互联网巨头在各自用户数的拓展增长方面,都取得史无前例的优异成绩。腾讯的微信用户数基本接近于中国手机用户,而阿里方面在2018年初已经达到极致的6亿会员基础上,一年内再次完成超过1亿的新会员拓展,成绩斐然,尤其是来自拓展更难的下沉市场。有趣的是,下沉市场,也是刘强东在3月份发布的2018全年财报中,特别强调在今年要关注的增量部分。

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两家巨头的“产业互联网”之争

马化腾对于腾讯Q1财报的点评,主要强调了两点:游戏业务重现活力;金融支付和云计算服务带来可观收入。


张勇对于今天发布的年报和季表中,也主要强调了两点:阿里成为中国消费代名词,下沉市场渗透率在扩大;云计算、大数据、新零售拉动作用巨大,得以持续推送产业变革和全球化(海外新兴市场)布局,并且具备带来长期增长的基础驱动力。


两家互联网巨头的CEO对财报的重点,惊人一致的强调了两块:各自核心业务或是依然高速增长,或已逐步恢复。各自重点布局的企业市场——阿里强调的传统商业数字化、腾讯强调的产业互联网,分别显示出长期增长效应。


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以上图片全部来源:36氪旗下媒体「Tech星球」


这里,需要重点分析,两家巨头对于企业市场的布局,有什么内在差别和价值差异。


2018年9月底,腾讯启动成立以来最大一次组织架构调整,确定以“产业互联网”作为腾讯未来主要业务发展引擎。也从今年开始,腾讯本季财报特别强调对此项业务,以“金融科技及企业服务”为分部,做单独的披露。


本季财报,腾讯该项收入为218亿元的收入。众所周知,该项收入并非从零到218亿的增长。而是在单独披露之后,需要着重强调如马化腾所说的开始带来“可观收入”。


腾讯的产业互联网业务抓手,其实也是腾讯在智慧零售及其他企业级服务中,反复亮相的腾讯金融(以微信支付为主)和腾讯云。


腾讯云方面,腾讯财报中表示已经在金融、零售、民生服务、旅游及医疗保健等智慧行业取得突破。并最终在通信服务、游戏、广告、数字内容服务等各个业务层面,带来腾讯认为的“收入来源及长期可持续利润增长”。


腾讯金融服务方面,则未必如腾讯Q1财报里显示的那样简单。因为腾讯本季财报的主要增长来源,正如外界所料,主要发生在云计算、金融两大业务板块,整个财季带来218亿元的营收。但是,整个财报增速,依然呈现3年来增长最差。其中原因,有更多细节值得推敲。


第一,微信支付出现收入和成长双增的“边际递减”态势。2018年,腾讯的金融业务板块、微信支付和云计算,出现39%的成本上涨,而且成本增长幅度高于游戏业务1倍,高于广告业务6倍。


第二,其中,微信支付产生的成本,出自微信红包相互发送所产生的无效成本。即只有成本增加,没有收入产生。


第三,2019年以来,腾讯金融备付金全部上缴央行,造成微信支付损失上百亿元的利息收入,带来巨大的成本压力。腾讯财报里对此也未讳言:“由于剩余的备付金已自一月中旬起转至中国人民银行,不再录得备付金余额的利息收入,令金融科技及企业服务收入受到不利影响。”


第四,微信支付期望通过金融业务实现的货币化收入,面临支付工具特性的先天不足。即大量微信用户仅将微信支付,充当小额资金即收即发的手机支付工具,变现条件不足。据悉,每10个微信支付用户,仅1人使用微信理财服务。


因此,腾讯2019年Q1财报,腾讯实现总体营收同比增长16%,却也创下3年来最低增速。


其中,即便是腾讯的云服务部分,目前的业务布局,更像是一个大型的第三方技术服务方。因为同样在财报里,腾讯表示,云业务的收入增长,主要因为IaaS、PaaS、SaaS产品种类扩大及产品提升,使付费客户群有所增长。


腾讯将“工具”赋能进行到底的意味,非常“专一”。


因为腾讯对产业互联网概念的加持,这个概念在2018年下半年引发产业界的兴趣和讨论。从大背景来讲,这是中国互联网在C端大众生活和消费领域创新,逐渐趋于完整,开始向B端企业市场探索产业机会的主要原因。例如,腾讯财报里主要举例的“数字广东”、“云南省智慧旅游”合作项目。


但是,阿里似乎并不持有相同的认为。


一方面,阿里面向消费者端的业务布局——从传统实物电商、本地生活到文化娱乐,已经覆盖了消费者主要的生活和商业场景。不久前蒋凡在天猫Toptalk大会上,明确表示“未来三年要让天猫平台交易规模翻一番”。


此举意味着在阿里的评估判断中,中国在线消费市场,并未如外界理解的趋于历史顶峰,未来依然有巨大的增长机会。


另一方面,阿里数字经济体在企业市场的业务布局,目前依靠金融(蚂蚁金服)、物流(菜鸟网络)、云计算(阿里云),提供了中国产业数字化转型的一系列基础设施。这还不算达摩院等前沿技术探索研发对未来的核心基础布局。


这些基础设施服务本身,并非孤立对接不同产业赛道。而是彼此协同互为,并于阿里消费类业务打穿上下端链路,形成从数字转型到消费转化之间的整体闭环效应。


阿里内部,对此有一个更为崭新的服务名称:阿里商业操作系统。


这还不算阿里已经通过支付、物流在前;商品供应、进出口贸易在后。已经初步形成财务效应的全球化布局。


阿里这里,消费市场和企业市场之间,并未形成割裂分离。而且“从中国到全球”的20年全球化(截止2036年,目标朝向全球第五大经济体),才是阿里未来业务增长的最大引擎。


也因为如此,借此2018年Q4财报的亮眼成绩,阿里乘势开始为一个月后的天猫618年中大促活动造势预热。阿里方面对此的形容为:“淘宝天猫即将开启史上最多品牌参与、最大规模让利的618狂欢,带领品牌商家加速下沉,让低线城市、县域和农村的消费者能获得更丰富的产品和体验”。


值得注意的是,也从此次财报开始,淘宝天猫,这两大阿里消费平台,开始牢牢的绑在一起,露出在财报的每一个业务和数据介绍中。



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