一旦台积电断供华为,中芯国际能接棒吗?

百家 作者:互联网评论 2020-07-18 20:56:07

就在本周中芯国际以7000亿市值登陆科创板的同时,台积电召开了二季度业绩说明会。会上台积电透露,未计划在9月14日之后为华为继续供货。而美国政府5月15日宣布的对华为限制新规将于9月15日生效。
在芯片设计制造行业,台积电到底是一家怎样的存在?一旦台积电断供华为,中芯国际能接棒吗? 
业绩会数据显示,台积电(TSMC,2330.TW)于二季度营收3107亿新台币,同比增长28.9%,净利润1208亿新台币,同比大涨81%;同时6月的销售额创历史新高。

芯片制造行业从毛利率衡量盈利能力,从制程收入衡量技术先进程度,从这两方面来看,中芯国际和台积电还有一定差距。


盈利能力:台积电比阿里腾讯还高

目前,台积电是台湾证券交易所市值最大的公司,公司毛利率、营业利润率、净利率在晶圆行业内一枝独秀,把制造业的毛利率和净利率做得比阿里腾讯还高,令同行艳羡。

二季度,台积电毛利率53%,营业利润率42.2%,净利润率38.9%,均超过阿里巴巴和腾讯。

而中芯国际的毛利率只有20%上下。毛利率是公司竞争力的侧面表现,显然中芯国际距离台积电还相差甚远。

比如从价格来看,同样的产品,中芯国际能卖出的价格只有台积电的一半:根据 ICinsights 数据,2018 年四大晶圆代工厂中,以八英寸等价晶圆计算,台积电的单片晶圆 价格(1382 美元)>格罗方德(1014 美元)>台联电(715 美元)>中芯国际(671 美元)。

背后的核心原因,是台积电拥有金字塔顶端的技术——先进制程。可以说,全球最牛的技术,使其产品具有极强的盈利能力


制程工艺:全球最强,

苹果三星华为争抢

制程,是指芯片内部的晶体管的栅长,通俗讲就是芯片内部的最小线宽,线宽越短精细度越高,在一颗芯片上集成的晶体管的数量越多,芯片性能越高。
在所有电子设备中,智能手机对处理能力、对芯片性能要求最高,所以高端智能手机一般使用最先进的制程。
在这方面,中芯国际的制程工艺,还远达不到高端智能手机的要求。
目前,全球能够量产的最先进工艺是台积电的5nm,中芯国际量产的最先进工艺是14nm,相差两代。
从收入结构来看,台积电先进制程占比高,中芯国际落后制程占比高,反映了各自的技术实力。
二季度,台积电7nm的出货量占总收入的36%,同比提升15个百分点,16nm制程占比18%,16nm及以下的先进制程占总收入的54%,显示了先进制程占比不断提升。

而中芯国际,28nm 及以下制程占比只有4%,40nm及以上制程占比 96%。

可以看到,由于最强悍的的技术能力,全球领先的手机厂商和芯片设计厂商,诸如苹果、高通都是台积电的老客户,并在争抢台积电的产能。

因此,5G手机还未到来,代工厂便已受益,也是现阶段受益最快、最大的环节。


下游应用:中芯国际

只能满足低端智能手机

制程工艺决定了下游的应用,二季度台积电来自智能手机的收入占到47%,高性能计算机带来33%的收入。
而中芯国际生产的芯片还刚刚能应用于低端手机,除此之外是一些对芯片性能要求低的功率器件、模拟芯片等。
制程进步背后是摩尔定律的演进,由于资金、技术壁垒不断提高,不仅十多年来没出现新的竞争玩家,而且越来越多的参与者从先进制程中“出局”。
格罗方德在2018年宣布放弃 7nm 研发,联电在2018 年宣布放弃 12nm 以下(即 7nm 及以下)的先进制程投资,因此先进制程的玩家仅剩行业龙头台积电、三星、英特尔等,以及处于技术追赶中的中芯国际。


研发投入和资本开支:台积电成功的关键

半导体技术更新迭代快,意味着需要投入极大的研发,背后需要有公司利润累积以支撑。

凭借全球最强的技术,台积电实现了这样的正循环:通过远超行业的盈利能力积累利润,用以下一代技术研发和资本开支,实现技术先进后赢得客户,进一步反哺利润,支撑下一轮的研发和资本开支。

这样的正循环使得后来者追赶极难:较高的研发费用及资本开支,是台积电保持行业绝对领先地位的关键。

2017-2019年,中芯国际研发投入分别为35.76亿元、44.7亿元及47.45亿元,占营业收入的比例分别为16.72%、19.42%及21.55%。

中芯国际的研发投入虽然持续增长,但仍不及台积电。下图可以看出,台积电在研发投入和资本开支上远大于竞争对手,长期保持行业绝对强势的话语权。


台积电断供华为,中芯国际能接棒吗?

来自日媒的最新统计显示,今年第二季度,全球晶圆厂中台积电独揽51.5%的份额,高居第一;三星居次,份额是18.8%;3~5名分别是格芯、联电和中芯国际。
在财报沟通会上,台积电表示,受美国政府对中国华为公司禁令的影响,台积电自5月15日起就未再接受过任何来自华为的订单。而且如果美国政府对华为的制裁不变,台积电将在9月14日之后停止对华为的供货。
断供后,中芯国际能否接棒台积电,满足华为的芯片代工需求?答案是不能。
此前,据业内人士爆料称,华为海思麒麟下一旗舰芯片代号为“巴尔的摩”,也将采用5nm工艺制程,传闻其或直接跳过A77升级为A78构架,CPU和GPU的性能提升超过40%。
而5nm制程,全球只有台积电实现量产,中芯国际目前只满足了华为一部分低端手机的代工需求
2020年2月,中芯国际从台积电手里抢下了华为海思的14nm订单,所生产的芯片用于荣耀品牌机型。
目前,华为海思已是中芯国际第一大客户。中信证券、预计,今年中芯国际14纳米晶圆产量的八成多将供给华为海思,收入贡献比例在17%-25%之间。
但中芯国际对华为的支撑有限:由于14nm刚量产,目前还处于产能爬坡中:2020年7月预计每月9千片,年度达到1.5万片每月,而台积电更先进的7nm已达到100万片的年产能规模。
那么,接下来华为的芯片代工到底怎么办?
来源:投中网

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