这家公司的财年，一般从当年4月1日开始，下一年3月31日结束。当我们看到别的公司在发年中业绩的时候，阿里往往在发一季度财报。2020年8月20日，阿里巴巴发布了2021财年第一季度财报（报告期为2020年4月-6月）。这是一份各种意义上都超过了最乐观市场预期的答卷——季度营收1537.5亿元，同比增长34%；净利润394.7亿元，同比增长85.72%；移动零售月活8.74亿，比上个季度增长了2800万。受疫情等多种因素的影响，阿里在上一个季度的净利润仅有31.62亿元。但阿里巴巴用这个季度的业绩向市场和竞争对手证明，它正在以超乎寻常的速度复苏、变强。“稳稳的。”
财报发布后，阿里巴巴微信公众号用这样的标题发了一条推送。阿里稳住了自己，也稳住了无数阿里经济体之内的商家、消费者，甚至对疫情后正在复工复产的整个经济体系，都起到了至关重要的作用。
阿里是一家什么样的公司
要了解阿里为什么能交出这样一份答卷，必须了解这家公司的业务基本面。阿里的业务，基本上可以分为四大块——核心商业（比如淘宝、天猫等我们常用的购物平台）、阿里云、数字媒体和娱乐业务（比如优酷、虾米音乐等内容平台）、创新业务和其他（旗下拥有天猫精灵等智能产品等等）。其中，阿里的核心商业业务，构成了它的营收和利润支柱，也是几乎唯一可以带来大额利润的业务板块。“阿里的未来取决于它的核心电商业务（主要是淘系电商）能否同时击退拼多多等中心化电商平台，以及微信小程序等去中心化电商平台的侵袭；取决于淘系电商能否继续贡献稳定的收入和利润增长。”分析师“互联网娱乐与怪盗团”认为，占据阿里营收约85%的核心电商业务，构成了这家商业巨头生存发展的基石。至于其他的业务，固然也是阿里重金投入、激烈争夺的版图，但只有电商，才能决定阿里的兴衰荣辱。最近几个季度财报表现的数据，不难为这个观点提供佐证。阿里2020财年第四季度，核心电商业务数据比上一季度下降了476.1亿元，骤降33.65%；其他业务板块基本不受影响或者稳中有升，但阿里的整体利润还是同比下降了约88%。而在刚刚发布的2021财年第一季度业绩中，核心电商业务迅速回升，带动净利润增速重新正向增长。某种程度上讲，阿里的利润回升，很大程度上是我们这些普通消费者用购物车“推”出来的。另外，电商直播也功不可没，淘宝直播GMV（总成交额）在本季度同比增长超过100%。除了核心电商，阿里云也是近年来阿里表现亮眼的一大板块。“我们坚信，未来每项业务都将由云支持。我们非常高兴在新的数字时代建立云基础架构，支持所有数字化业务。”
2018年10月，张勇（现任阿里巴巴董事局主席、首席执行官）接受CNBC采访时强调，阿里云将成阿里未来的核心业务之一。
最近一年，阿里云营收都在以同比60%左右的速度飞速增长，连续三个季度营收破百亿。评估显示，多家机构密集上调阿里云估值，投资机构高盛甚至给出了930亿美金的高估值。横向对比来看，阿里云在国内几乎已经没有同等体量的竞争者；纵向对比全球云计算3A（亚马逊AWS、微软Azure和阿里云）阵营，阿里云的增长持续领跑。分析认为，阿里云在规模和战略布局上有突出优势，与钉钉正在形成越来越强的协同效应，这将进一步提升阿里云的发展潜力。而以钉钉为代表的创新业务，在本季度出现了同比负增长。但对于阿里来说，钉钉等创新业务的地位，正在变得空前重要。“在生产领域和管理领域，钉钉帮助千万级企业组织数字化转型，这个意义堪比淘宝在消费领域的影响。”阿里云智能总裁张建锋一度是钉钉CEO陈航的汇报对象，他将钉钉在数字经济时代的地位，放到了和淘宝一样的高度。在文娱业务上，阿里的数字媒体和娱乐营收在本季度为69.94亿元，取得了同比增长9%的较好成绩；其中，优酷的日均付费用户规模持续扩大，同比增长超过60%。在疫情+影视寒冬的双重影响下，这一板块稳中有增，同样殊为不易。随着影视等文娱行业复工复产进程的加快，数字媒体业务还有希望迎来更快增长。用户的飞速增长和亮眼的营收数据，构成了阿里这份财报的一体两面。从用户的增速就能看出，阿里是一家绝对不缺流量的巨头。相比上一个季度，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户增长2800万，至8.74亿。这个数字增长很快，几乎每年都能跨越一个亿级大关。
通常来说，用户规模已达数亿级别的产品，增长速度一般很难达到每个季度几千万的水平。但阿里做到了。对此，阿里的这份“优等生”财报进行了解释。财报特别提到了一款产品——淘宝特价版。目前，它已经取得了接近4000万的移动端月活用户。这款瞄准价格敏感人群的高性价比购物平台，正在以下沉打法快速“收复”被拼多多等产品占领的人群。据招商证券分析，除了淘宝特价版，阿里还将聚划算作为下沉的主要工具，其中聚划算主打品牌下沉，淘宝特价版主要面向产业带。过去一年，阿里超过70%的新增用户来自欠发达地区。向着低线城市、乡镇农村倾斜流量、提供更优质的服务，构成了阿里绝佳的增长点。阿里的用户增长速度，在目前看来仍是没有瓶颈的。特别是在疫情期间，网络无接触购物的消费习惯被更多的人们所接受，为电子商务的发展提供了更广阔的空间。“内需是中国经济的未来。”
2019年11月15日，张勇在阿里启动香港上市时发表的公开信中这样写道。一个仍在快速增长的内需市场，正在为阿里提供着更多的可能性。上市后的第二天，阿里就被纳入恒生综合指数；2020年8月14日，香港恒生指数又将阿里纳入成分股。如此“迫不及待”，反映出恒生指数对于阿里这类优质科技企业的期许——提升互联网等新经济公司比重，对股市起到拉动作用。
10位参加阿里香港上市敲锣的客户中 ，有7位是外国人对于阿里来说，赴港上市的利好不仅仅在于获得一笔新的资金，在香港这块能够辐射东亚、东南亚的金融中心上市，也能够为海外业务的开展提供更便利的条件。“东南亚市场是阿里巴巴集团国际化战略过程中第一个最重要的、最具战略性的市场。”张勇在本季度财报发布后的电话会上，强调了东南亚对于阿里出海业务的重要性。在东南亚，阿里很早就控制了当地排名第一的电商平台Lazada。“Lazada并不是孤立的，而是阿里系统中的一个组成部分。我们希望Lazada能够支持本地对本地，中国对东南亚，以及世界其他地区对东南亚这样的一体化交易。”张勇说。但和所有“有出息”的中国公司一样，阿里也正在面临国际环境中对于中国巨头的不友好和挑战。“我们经过对相关业务的审核之后决定，在印度停止UCweb等业务。”张勇在财报发布后的电话会上，回应了分析师关于阿里在印度市场的问题。但全球化，仍将是阿里“长期的战略”。只要能维持核心商业在国内的影响力，保住了基本盘，阿里就能在出海的过程中无惧风浪。“中国依然是世界上互联网最活跃、迭代最快的市场。”2020年3月，张勇在人民日报发表了一篇名为《新型基础设施建设拓展创新发展空间》的文章。这个判断，代表了阿里对于“后疫情时代”的对互联网宏观市场基本面的看法。抓住了国内市场“内循环”和“新基建”需求下动能转换的契机，阿里的未来显然是可以预见的。风险提示：投资有风险，决策行为应建立在审慎负责和独立思考之上。刺猬公社将竭力确保以上内容的准确和可靠，但本文不是也不应被视为任何形式的投资建议或参考，请知悉。
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