资本虽然无情,但资本市场是有良知的

百家 作者:董毅智 2017-11-27 14:52:08

来源:阿尔法工场(ID:alpworks

 

这一周,对于证券投资者来讲,是惨淡的一周。因为不仅市场在调整,消费蓝筹也在调整。但让整个证券从业人员揪心的,则是某幼儿园事件。

 

因为,我们或者已为人父母,或者即将为人父母。而这个事件,所展现的一面,已经超出正常的认知,以及能够忍受的极限。

 

作为一起社会事件,本和资本市场无关。但当它是一家上市公司时,却又离资本市场这么近。因为,每个从业者者,都会去思考,怎样去看待,这样一家公司的价值。

 

一般的认知,资本是无情的。因为,追逐利润,是资本的天性。三聚氰胺、雾霾、大头婴儿,无不是这种天性的结果。商业资本如此,金融资本更是如此。

 

197058日星期五,纽约的一个潮湿、寒冷的早上,来自纽约大学以及纽约各个公立高中的1000多名学生,在华尔街游行,抗议美军入侵柬埔寨,以及肯特州立大学惨案(54日,肯特州立大学的学生在校园内举行大型集会,抗议美军入侵柬埔寨,但国民警卫队开枪射击,打死四人、打伤多人,酿成惨案)。

 

这本是一次完全非暴力游行,但临近中午广场突然涌入200多名“建筑工人”,用棍棒、螺丝刀、钳子殴打学生。华尔街上充满怒吼、哀号以及血腥气息。

 

这一天,股票市场正常交易。华尔街的精英们,只是从高高的安全的窗口看着这场暴行,没有任何行动。实际上,他们也做不了别的,即使他们冲下来,加入混战,也起不了作用。

 

然而,这一天,华尔街的精英们充当看客的做法却极具象征意义:他们同情弱者,同情手无寸铁的人,同情和平爱好者,但是他们却袖手旁观。

 

这次事件,让人们思考,华尔街与美国的关系:华尔街还能这样大玩纸面游戏,高高在上,而不顾窗外孩子们的哭喊声吗?资本市场的存在,在于为实体经济提供融资。

 

一个有良知的华尔街人,可能会认为,自己的贡献在于为工业扩张提供融资,这能增加就业,减少并消灭贫困。

 

然而,工业扩张并非只有有利的一面。它在为人们带来财富的同时,也带来了污染、丑恶、痛苦以及死忙。怎么去看待这个问题?

 

历史总是在前进。

 

在华尔街,一直到艾森豪威尔时代,仍坚持一种习惯,那就是在战争新闻面前,即便不是直白的欢呼,也是暗自得意;而在和平新闻面前,却表现出惊慌和歇斯底里,华尔街称之为“和平恐慌”。

 

但从1970年代开始,战争不再被认为是一桩好生意,军需企业不再是蓝筹股,最大的军需企业洛克希德甚至一度面临破产的风险,华尔街展现出良知的一面。

 

在国内,资本市场的良知也在展现,归真堂即是一例。

 

归真堂在2009年发布公告称接受辅导,开始迈向主板上市之路。但这家“活熊取胆”的高科技药企,先是受到动物保护者的批评反对。

 

之后,2011年,《中国青年报》发文称《市场应对归真堂“活熊取胆”亮“红牌”》;2012年,包括投资人在内72位各界知名人士联合签署《致中国证券监督管理委员会的吁请函》反对归真堂上市;

 

2013年,证监会宣布中止归真堂IPO审查。主板上市无望的归真堂,在2015年寻求新三板上市,但2016年全国股转系统宣布归真堂药业挂牌审查已终止。

 

这周,和一位海外回来的投资者交流时,询问他在关注什么问题。

 

他说,一家上市公司,不仅要盈利,回报股东,还要承担社会责任,回报社会。在美国,类似的研究与投资已经在进行,我们在研究如何在国内开展。

 

我们理解,那些积极的、阳光的、健康的、向上的企业,理应在正常的市场估值之外,给予一定的估值溢价;而那些无情的、阴暗的、践踏良知的企业,理应在市场正常估值之外,给予一定的估值折价。

 

一只中概股下跌近40%,显示,资本虽然无情,但资本市场是有良知的。




董毅智

 

专业互联网(EC/TMT)、投资金融(PE/VC)律师,风险控制专家。中国电子商务研究中心特约研究员、浦东国际金融学会会员、法律自媒体人腾讯、新浪、搜狐、网易、凤凰、和讯、金融时报、财经国家周刊、法人、创业邦、品途网、虎嗅网、艾瑞网、雷锋网、极客网、TechWeb、钛媒体、百度等多家机构特约撰稿人专栏作者、创业导师,有百篇文章在相关媒体刊登及接受专访。著作有《互联网+产业风口》、《Uber 开启“共享经济”时代》。

 

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