清科季报：2016年Q3 IPO回暖/新三板放缓，VC/PE单笔IPO获利3亿回报超10倍

大中华区著名股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示：在清科研究中心关注的海外16个市场和境内3个市场上，2016年第三季度共有80家中国企业融资1,205.70亿元人民币，其中，65家中企在境内上市，融资484.64亿元，15家中企在海外上市，融资721.06亿元。 全球中企IPO回升，80家中企境内外融资超千亿元，创年度新高 2016年第三季度，共有80家中国企业在境内外资本市场上市，合计融资1,205.70亿元人民币，平均每家企业融资15.07亿元。从上市市场来看，中国企业在境内上市活跃度超过境外市场，但境外市场融资规模相对远超境内市场，平均融资额也与境外市场有较大差距。具体来看，境内方面，65家上市中企融资484.64亿元；境外方面，15家中企赴海外上市，合计融资额高达721.06亿元。 中企海外上市回暖，“邮储银行”496.79亿元创中企最大IPO融资额 。2016年第三季度，共有15家中国企业在海外4个市场上市，上市数量同比下降6.3%，环比上升66.7%；15家中企合计融资721.04亿元人民币，同比上升2.11倍，环比大涨5.31倍。中企第三季度在海外市场大幅增长的原因主要是在香港主板上市的“邮储银行”，单笔融资496.79亿元，是今年最大一笔融资。 中企海外上市的步伐一直紧随国内A股的表现。在2014年中概股集中爆发后，2015年上半年A股的火爆使得境外上市遇冷，随之中企赴境外上市持续低迷，2015下半年国内A股开始降温，并于2015年7月境内A股停摆，海外上市才在2015年四季度出现了明显回升，而伴随着A股在11月份的重新开闸，2016年一季度中企赴海外上市的热情又出现了大幅回落。 2016上半年，全球经济形势持续走低，对于中企赴海外上市的估值造成不利影响，于是更多中企将上市的目光转向了国内市场，但随着二季度借壳上市新规的出台，中概股回归难度加大。2016第三季度，中企海外IPO市场相应有所回升。 市场分布方面，2016年第三季度海外上市的15家中国企业分布于香港主板、香港创业板、新加坡主板、纳斯达克证券交易所四个海外市场。具体来看，香港交易所依然是中国企业海外上市市场的首选，共有13家企业赴港上市，合计融资683.84亿元，其中，在香港主板上市11家，融资额682.14亿元，分别占中国企业海外上市总数的62.0%和融资总额的94.6%，平均每家企业融资额达62.01亿元，为四个市场里最高的。 第三季度，中国邮政储蓄银行（01658.HK）在香港主板上市，发行股票121.07亿股，每股发行价4.76港元，共募集资金576.27亿港元，合计人民币496.79亿元，成为2016年以来中企海内外市场融资额最大IPO。第三季度，北京国双科技有限公司赴纳斯达克证券交易所上市，为第三季度唯一在美国市场IPO的企业，共募集资金金额8,710.00万美元，合计人民币5.73亿元。 行业分布方面，2016年第三季度赴海外上市的中国企业分布在8个行业中。金融行业延续上半年的优异表现继续领跑，第三季度共有4家金融行业企业上市，合计融资627.17亿元人民币，分别占海外上市总数的26.7%和融资总额的87.0%。其中，“邮储银行”以496.79亿元的融资额拔得头筹，其次是“光大证券”融资74.33亿元人民币，“国银租赁”排名第三，融资53.45亿元人民币。使得金融行业的平均融资额也高达156.79亿元人民币。1家互联网行业企业“运通网城”融资31.49亿元人民币；1家物流行业企业“中国物流资产”融资29.02亿元人民币。此外，房地产行业企业“绿城服务”在香港主板上市，实现融资额13.34亿元人民币。 境内上市同比回升，65家中企融资额达484.64亿元 。2016年第三季度，共有65家中国企业在境内3个市场上市，上市数量同比增长12倍，环比上升75.7%。65家中企合计融资484.64亿元人民币，同比大涨38倍，环比上涨1.83倍。相较于2015年第三季度，中企境内上市有明显回升。中企第三季度在境内市场的最大一笔融资额是在上海证券交易所的“江苏银行”，单笔融资72.38亿元，与此同时，第三季度出现多笔IPO大额融资企业，银行系是主要部分。 国内IPO市场方面，随着十三五规划纲要中“设立战略性新兴产业板”的删除，意味着从2015年以来就备受中国企业关注的战新板处于悬停状态。境内资本市场的改革目前仍有变数，使得中企在境内上市趋于谨慎。2016年上半年证监会监管不断趋严，尤其在中概股回归热潮下，对“壳资源”的炒作引起了证监会的极大关注。其于6月17日就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，旨在规范借壳上市行为，给“炒壳”降温。但整体来看，2016年第三季度仍然延续了上半年的国内A股的回升趋势。 市场分布方面，2016年第三季度，上海证券交易所和深圳创业板上市数量均为28家，各占境内上市企业总数的43.1%；9家中企在深圳中小企业板上市，占比13.8%。上海证券交易所上市企业的融资规模仍然最高，达356.85亿元人民币，占中国企业境内上市融资总额的73.6%，平均融资规模为12.74亿元，为三个市场里最高。深圳中小企业板上市企业共融资37.53亿元，占中国企业境内上市融资总额的7.7%，平均融资规模为4.17亿元。深圳创业板上市企业合计融资90.26亿元，占中国企业境内上市融资总额的18.6%，平均融资规模较另两个市场低，仅3.22亿元。 行业分布方面，2016年第三季度，境内上市的65家中企分布于18个行业。其中金融行业有5家企业在境内上市，合计融资142.33亿元人民币，拔得行业头筹，平均单个企业融资额为28.47亿元。12家化工原料及加工行业企业合计融资100.04亿元，融资额在行业中排名第二。3家娱乐传媒行业企业合计融资56.32亿元，在行业中排名第三。融资规模在20亿元人民币以上的行业还有：10家机械制造行业企业融资30.51亿元；8家IT行业企业融资23.00亿元；5家电子及光电设备行业企业融资20.73亿元。其中平均融资规模最大的行业为金融行业，金融行业第三季度有多家银行上市，包括江苏银行、贵州银行、江阴银行、常熟银行、无锡银行。 随着2016年上半年全国股转公司正式发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》，新三板分层制度正式落地。但就目前来看，新三板的流动性依然没有得到太大的改观。为改善市场流动性，监管层也出台了相关的措施，9月12日，《私募机构全国股转系统做市业务试点评审方案》出炉，公布了私募机构申请条件及37条评分标准。私募做市试点正式启动，新三板混合做市制度或有助于改善新三板流动性问题。此外，2016年第三季度，国务院相继出台多次意见，支持新三板的发展及有关制度的完善。 本文由清科私募通原创，如需转载请注明出处。

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