贱卖的摩拜

百家 作者:毒舌科技 2018-04-05 15:09:30 阅读:333


暖春时节突然转凉的4月3日,摩拜正式卖身美团。昨日晚间约9点,摩拜召开股东会议表决通过美团收购案。据知情人士向小编透露,最终的交易方式并非如当日白天媒体流传出的版本,美团作价27亿美元全资收购摩拜,其中包括16亿美元现金,另加11亿美元的美团点评股票。


值得注意的是,摩拜上轮融资时的估值为38.25亿美元。某位业内人士评价道:“38.25亿美金接盘27亿美金出售,后期进入的接盘侠如何退出是件有意思的事儿。”


这是一笔并不模糊的明账。根本公开资料显示,摩拜单车从2015年3月份的天使轮投资至2018年1月的战略投资,共计完成12轮融资总金额约150亿~170亿人民币。


若按160亿为计,即便27亿美元全部用于投资方退出,目前来看也全是输家。融资160亿,却只出售了27亿美元,折合人民币约169.86亿元(4月4日汇率)。


根据业内惯常规则,公司出售后获得的资金,投资方拥有优先清算权——本金另加20%年息(累计约203亿人民币)。如此,美团的27亿美元还不够其投资方保本保息。更不用提2倍回报、10倍回报、100倍回报……一切都是浮云。


更何况,现实的交易条件更加糟糕。美团的27亿美元还不是全部现金,而是16亿美元+11亿美元美团点评股票(注意,是美团点评股票)。16亿美元折合人民币约100亿元,即便全部用于资方退出,预计也至少有50%的股东无法在这一轮全身而退。


更加残酷的现实是,据知情人士向铅笔道透露,此次交易后,仅A、B轮投资人及创始团队可以套现,金额共计7.5亿美金,其余股东仍被套住。


摩拜虽是一家估值近40亿美元的独角兽,但一个不争的事实是,对投资人而言,这是一笔并不那么光鲜的交易。目前的数字来看,参与的投资方中,很难有谁赚到钱。


一位圈内投资人表示,天使投资人入手早,估值低,但没有优先清算权。越往后轮的投资方,越有优先清算权,等到他们把本金+利息拿走后,前期的投资人便所剩无几,能保本就算不错。


而后期投资人虽然有优先清算权,但按照此桩交易的价格,公司实际在贬值,也是一桩赔本的买卖。


根据小编了解,昨晚参与摩拜股东大会的某位股东代表,9点便离开前去与友人喝酒,并表示对此次交易不爽,“进得晚了,没赚到钱,收益和买理财产品差不多。”


小编发现,昨日股东会召开(交易确定)之前,摩拜多位B、C轮融资的投资人曾在上午11点左右否认“摩拜卖身美团”的消息,并称“消息严重不实,不会这么傻在格局这么好的情况下发生这种事。”


这位股东难以置信的“傻事”,在约13个小时后成为了铁定的事实。由此可见,摩拜出售美团的决策并未得到所有股东的认可,或者说,与其内心的预期相距甚远。




缺钱的摩拜,资本不再青睐,卖!


根据蓝鲸报道,因陷入资金危机,摩拜过去几个月,一直尝试寻求独立融资。


“摩拜内部财务报表显示,摩拜挪用用户押金60亿元,供应商欠款约10亿元,债务总额合计超过10亿美元。除去债务(用户押金及供应商欠款),摩拜的实际出售价格为27亿美元,低于其上一轮融资34.5亿美元的估值。”


事实上,共享单车本就是一个高投入、高频率但是低毛利的生意。摩拜最大的问题在于重资产模式,高成本不仅对企业资金链、资源整合带来了巨大考验,也增加了车辆被损坏的风险。过去一年,共享单车满大街都在大量铺货,但产品的更新迭代并没有明显变化,一线城市用户直观的感受便是到处停放着的故障车,国内市场饱和态势十分明显。


根据财务报表,去年12月包括运营和管理成本在内,开支达到4.29亿元。可以推算,如果摩拜想要实现盈利,单月营收需要达到4.5亿元,平均每天要有1500万元的收入。


去年12月单月的损益表显示,摩拜营收为1.1亿元,成本却高达5.6亿元,净利润亏损6.81亿元。此外,今年1月份摩拜日单量不足1000万,按照摩拜900万辆的投放量计算,平均每车每天仅周转一次。


而随着天气的影响,用户的骑行次数在不断波动。去年12月,每辆单车的日均骑行次数从接近3次下降到1次,摩拜单车日均骑行次数约为1000万次,每个月骑行约3亿次。按照1.1亿元的营收推算,平均每次骑行摩拜只能收到3毛钱。即便是用户骑行频率最高的阶段,也很难做到正向盈利。


(2017.7-2018.1 日订单和每车日订单数据)


摩拜也曾试图通过各种方式缓解难以盈利的状态。去年3月,摩拜先后推出充返、月卡活动。但相比于网约车,这种方式对于单车用户的吸引力并不如想象中那么大。今年3月,摩拜取消了几乎是免费骑行的月卡,取而代之的是20元/月的收费模式。


本质上,不只是摩拜,共享单车能否实现盈利也被画上了一个问号。一位业内人士调侃称,共享单车也许就是个公益事业。


另外,在报道中,摩拜挪用用户押金也值得注意。通过观察,目前市场上不论ofo、哈罗还是摩拜或ofo,各种共享单车背后的资金链基本可以划分为阿里系、腾讯系或者滴滴系,而“阿里系”单车已经开始凭借芝麻信用试水免押金。


在这种情况下,摩拜一直坚持收取299元押金,那么站在消费者立场上,这势必会造成越来越多的用户做出退押金转平台的选择。这对于摩拜而言,无异于钝刀子割肉,疼啊!


当然,在单车行业,多数企业不在乎效率,只关注市场规模,盲目扩大产能,发狠似的把城市交通枢纽填满,完全是粗放式经营,所以需要钱的也绝非摩拜一家。


今年3月14日,ofo获得由阿里领投的8.66亿美元E轮融资,但工商信息显示,戴威通过动产抵押方式换取了阿里共计17.7亿元的借款,扣除借款,ofo的这一轮实际融资也只有5.8亿美元。显然资本方已经不再是“人傻钱多”疯狂投资阶段。


据悉,摩拜目前现有股东已放弃继续支持,暂没有新的资本再愿意入场。当开源节流各种手段都用上之后,投资人依然没有看到盈利的新效果和新希望,那么也是时候该退场的退场,该合并的合并。


此外,今年年初,摩拜曾在国外寻找大的基金来收购,虽然消息并没有得到确认,但从去年年底开始,摩拜已有多名高管相继离职,选择区块链创业。如此一来,摩拜被“贱卖”的属实吗?至少就现在的剧情发展而言,可能性不小。





美团的出行野心,与滴滴短兵相接


如果说这次交易,摩拜是为了自我生存和发展在寻求机会,那么对于美团而言,这或许是进入出行最简单粗暴的方式。


美团与滴滴两只独角兽在核心业务上的“短兵相接”始于去年年末。2017年12月1日,美团正式成立出行事业部,将出行与到店、到家、旅行同时列为公司四大LBS场景。今年情人节,美团在南京上线“美团打车”功能,正式进入网约车战场;3月21日,美团打车登陆上海,3天后日订单完成量突破30万。


相比在南京上线的低调,美团打车进入上海来势汹汹,这也被外界认为是美团打车正式叫板滴滴的信号。有媒体报道的数据显示,这相当于打掉了滴滴35%的份额。除了美团打车外,主打分时租赁的美团租车也在部分地区进行试水。美团想要做出行的野心从不隐晦。



想要买入摩拜单车,或许正是王兴看上了摩拜背后巨大的用户基数和流量入口,当然还有摩拜单车想要做出行的试水之作。


摩拜单车2017年9月同首汽约车签署战略合作协议,10月成立单独的网约车事业部,同时邀请嘀嗒拼车和曹操专车等多家网约车平台接入摩拜APP,试图打造一个集单车、网约车、拼车于一身的大出行平台;11月,加入百度、蔚来及首汽约车结成的共享出行联盟,由此江湖传说中的“反滴滴联盟”成立。


另外,买进摩拜也可以说早有伏笔,水到渠成。在此前摩拜最后一轮融资中,美团是其领投方,这一行为也被视为美团对滴滴在共享单车分战场的狙击。


反观滴滴。在去年同期宣布开展外卖业务,首批进入全国九大城市,包括无锡、南京、长沙、福州、济南、宁波、温州、成都和厦门;今年4月1日,滴滴在无锡小范围测试外卖业务,在多数业内人士看来,这既是滴滴自身网约车业务的协同式扩张,也是对美团打车的反击之举。


滴滴出行CEO程维更是摆出了一副“尔要战便战”的架势,直接上线了滴滴车主节活动。


而在核心业务遭遇反攻后,美团也被爆出要求骑手和商家二选一。有业内人士认为,一旦滴滴与美团全面“开战”,为了获得更多市场份额,美团和摩拜这种跨行业的入局者,后期的业务融合手段一定会采用大力的补贴手段,市场竞争态势将倒退回滴滴快的补贴大战时期。


而这场大战下,最闹心的莫过于腾讯,手心手背都是肉啊!




谁是腾讯“亲儿子”


众所周知,腾讯是美团、摩拜、滴滴的第一大股东。虽然都是腾讯系嫡亲兄弟公司,但美团、摩拜却先后对滴滴的核心业务发起进攻,不得不说这让滴滴感到了些许不安与尴尬。


滴滴早期投资人王刚曾对外表示,今天美团和滴滴的竞争不仅仅是出行的竞争、外卖的竞争,而是BAT之后的“次级流量入口”之争。从这个角度来看,美团滴滴的这场战争无论是谁先挑起,都必有一战。


作为三家公司的“金主爸爸”,腾讯目前看似乎并没有进行干预。但去年美团点评完成的40亿美元融资和摩拜完成的6亿美元E轮融资,都是由腾讯领投。


而此次融资在马化腾的牵线下,美团成了最大赢家。


这是否说明腾讯试图在调整其中立位置,目前我们尚不得而知。但腾讯与滴滴、美团和摩拜四者之间的关系现在确实有些尴尬。


也许现在看来,摩拜和美团面前有一个共同的敌人叫“滴滴”,但“天下没有永久的敌人”,分久必合合久必分的事情我们又不曾少见。


那么在官方正式宣布之前,想必各方还会继续放出各种烟雾弹,只希望,在这场商业战争中作为消费者的我们能不被“殃及池鱼”!


本文转载品途商业评论,由岭南会综合整理,转载请注明!


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