连续两季度盈利的虎牙直播，IPO首日股价涨超30%

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游戏直播行业由此将进入利润竞争阶段。

文 | 夜叶

虎牙上市动作迅捷，抢夺“游戏直播第一股”尘埃落定。

5月11日，虎牙正式在纽交所敲钟上市，股票代码为HUYA。上市当日，虎牙直播开盘价为15.5美元，较12美元每股的发行价涨逾30%。

至此，虎牙成为继欢聚时代、陌陌、天鸽互动后，中国第四家直播领域的上市公司。

虎牙将与腾讯游戏有所打通

在11日晚间虎牙直播于广州举行的发布会现场，36氪等媒体连线虎牙直播CEO董荣杰。

他表示，募集资金将主要用于游戏直播，“我们也会寻找其他类型直播，不排除会投资。”另外，虎牙还将通过资本的方式，强化与行业上下游合作。

谈及与腾讯今后的合作，董荣杰表示未来将与腾讯在游戏方面有所打通，共探商业模式。虎牙希望就非游戏直播领域与腾讯众多资源协同尝试。

此外，虎牙还将借助腾讯在海外的游戏布局，拓展海外市场，上周虎牙已进军东南亚。

董荣杰介绍说，非常期待能够跟腾讯，包括游戏在内的各个领域进行深度合作，目前在和腾讯深入思考直播平台能否跟游戏内容进行互动打通，仅仅是商业模式的探索，未来希望能跟腾讯一起进行赛事的深度合作。

连续两季度盈利，但Q1是首度运营利润为正

赶在上市前，虎牙公布2018年Q1业绩，总营收8.436亿元（约合1.345亿美元），同比增长107.2%。

具体到营收构成，截至3月31日的报告期间，虎牙约94%收入源自流媒体直播业务，广告和其他业务营收的5080万元（约合810万美元）仅占小部分。但考虑到虎牙2016年10月开始提供广告服务，期间内所获212.4%营收同比增势尚可。招股书数据显示，虎牙正逐步增加广告和其他业务营收占比。

净利润方面，虎牙Q1季度净利润为3140万元（约合500万美元），较去年同期4170万元的净亏损扭亏为盈。这延续了虎牙作为首家公开宣称实现盈利的游戏直播平台之势，去年Q4季度虎牙净利润达497万元，首度实现单季盈利。

不过，36氪查询虎牙招股书发现，去年Q4虎牙经营亏损181万元，主要靠A轮融资大幅增加银行存款利息致净利润呈正向，但该数字较此前几季度经营亏损已大幅收窄。到今年Q1季度时，虎牙经营利润为2820万元（约合450万美元）。

获得扭亏为盈的成绩单，董荣杰表示主要有两方面原因：其一，游戏直播行业已从过去单纯的亏损进入到了良性、有正常业务利润的阶段；其二，带宽CDN环境好转，虎牙CDN单价下调。

虎牙用户增势尚可，Q1付费用户达340万人

虎牙Q1季度数据显示，公司拥有约9290万月活用户，较去年同期的7800万增长19.2%；移动月活用户为4150万，比去年同期的3320万录得25.0%增幅。

人员方面，虎牙Q1付费用户数达到340万人，同比增长34.9%；月活跃主播数超66.6万，较去年同期的47.7万增长40%。

尽管虎牙宣称自己为中国最大的游戏直播平台，且在主播拥有量、体验和用户月活数量方面领先行业，但从第三方极光大数据最新监测数据看，斗鱼直播在应用渗透率、月均DAU等维度排名均位列直播应用之首，其次是虎牙、YY、熊猫、企鹅电竞。

从增长角度看，虎牙在3月至4月间月均DAU获得较大幅度增长，其余几家基本数据略为下滑，或仅细微增长。

游戏直播渐成为游戏重要渠道，行业将进入利润竞争阶段

2018年正值直播企业普遍面临3年投资回报期到来，继虎牙后陆续将有多家直播公司登陆二级市场。

与虎牙同获腾讯重金支持的斗鱼近期流出上市传闻，映客在3月底已在港提交招股说明书，花椒也有消息称年底或将赴港上市。

“行业可能从今天开始，从今年开始，将进入到利润竞争阶段。”董荣杰表示。在他看来，虎牙上市只是开始，游戏直播前景乐观，“游戏直播将愈渐成为用户选择新游戏，老游戏用户留存的重要渠道。”

直播服务平台“今日网红”CEO彭超向36氪表达了类似的观点：游戏产业链的价值正从游戏本身向游戏的传播、分发、渠道等方面迁移。直播对于游戏的价值越发凸显，“不是直播离不开游戏，而是很明显的，游戏离不开直播了。”

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