用数据说话, 电联合并, 概率有多大?

近段时间，中国联通和中国电信合并的消息，在民间广为流传，甚至有的投资者在A股市场已经跃跃欲试，而中国联通A股也很配合，在大趋势向下的情况下，走出一波上升的趋势。

对于两家公司合并传闻，中国电信董事长杨杰表示“公司合并收购传闻近年来一直没有间断，江湖上常有传闻，这样其实挺好，说明电信公司很有存在感。”

此外，中国联通方面则称“还没有收到监管部门有关与中国电信合并的通知。”

虽然两家公司均予以否认，但是其合并的逻辑在企业营收、利润等基本面上则是存在的。而中国联通方面的表述，严格说本身是存在可能性的。

据2018半年报显示，中国移动实现营收3918亿元，较上年同期增长2.9%；净利润656亿元，同比增长4.7%，盈利能力继续保持全球一流运营商领先水平。

中国电信实现营业收入1930.29亿元，同比增长4.7%；净利润135.7亿元，同比增长8.1%。

中国联通实现营业收入1491.1亿元，同比增长7.9%；实现净利润25.83亿元，同比增长231.8%。

从营业收入和净利润看，联通与电信营收合计3421亿，净利润合计162亿，依然小于中国移动的3918亿营收，和远远小于其净利润656亿。从这个逻辑看，电信与联通合并是有利于提高与移动竞争避免内部竞争的事情。

其次，从4G用户规模看，截至2018年6月底，中国移动的4G用户达6.8亿用户，联通、电信的4G用户分别为3.02亿用户、2.17亿用户，合计5.19亿，小于移动6.8亿。由此，更增加电信与联通合并的可能。

市值方面，中国移动达1.5万亿港币，即使联通、电信合并，追平移动市值也是需要相当时间的。

此外，最重要的是，在业务方面，云计算、互联网等领域中国电信、中国联通业务有重复，为了避免形成不利竞争、形成互补发展，联通、电信合并是可行的。

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