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水处理业务收缩光环境成新突破点

百家作者：OFweek 2019-05-01 06:10:58

近日，碧水源公布2019年首季度业绩报告数据显示，一季度实现营业收入180,974.04万元，同比下降21.26%，归母净利润8,342.51万元，同比下降46.06%，扣非后净利润7,958.07万元，同比下降47.82%。碧水源表示，上述指标变动的主要原因是近期国家实施金融降杠杆以及PPP项目风险严格控制的措施，公司业务因此受到了影响，特别是公司为进一步控制经营风险，对部分风险项目的实施节奏进行了调整与管理，因而导致公司的业务及业绩部分下滑。

回望2018年节能环保行业发展态势，国家新《环境保护法》和《水污染防治行动计划》的利好政策出台，推动水污染治理市场再度起飞。2018年全年，碧水源实现营业收入1,151,780.94万元，同比下降16.34%；实现利润总额162,992.27万元，同比下降47.93%；实现归属于母公司的净利润124,451.95万元，同比下降50.41%。

随着我国节能环保政策有利扶持，水处理行业门槛降低，处理技术提升等推动市场参与环保事业公司逐渐增加，水处理市场竞争加剧，受此影响，碧水源近年营收净利率逐渐下滑。

2018年碧水源仍以水处理等环保整体解决方案为主营业务，虽然主动收缩业务而致使主营业务收入下滑，但从财报上看，2018年碧水源在光环境业务表现亮眼，营收占比从2017年的8.00%提升到19.44%，光环境业务实现翻倍增长。

2018年碧水源在水业务毛利略有下滑，净水器及光环境为高毛利率产品，市政与给排水毛利率有所提升。

从碧水源近年的盈利能力来看，碧水源的毛利率与净利率逐年下滑，这是导致企业营收下滑的原因之一，由此，谋求新的营收增长点是碧水源未来发展的主要目标。

据了解，碧水源4月25日发布公告称，经公司董事会审议通过，并将提交公司股东大会审议，分拆良业环境香港联交所上市。良业环境为碧水源下属从事照明工程施工以及与之相关的设计、运营、维护、照明产品销售业务的控股子公司。通过境外上市，良业环境将进一步快速发展，其收入和利润将同步反映到公司的会计报表中，有助于提升企业整体营业收入。

截至2018年年底，碧水源资产负债率为61.46%，仍处于资产负债合理范围。

值得注意的是，碧水源拥有具备核心竞争力的水处理膜技术，处于行业领先地位，水质提升将是大势所趋，利好膜产品推广是水处理行业发展大势。目前我国大部分地区执行的污水排放标准主要是一级A(2002年颁布的标准)，还没有进入大规模提标的阶段。近年来，我国已有部分经济较发达地区率先提高地方污水排放标准和生活饮用水标准。碧水源表示，公司采用的MBR技术可将污水再生为地表水Ⅳ类,采用的“MBR+DF”工艺可直接处理达到地表水Ⅱ-Ⅲ类。另外，公司CWT设备针对乡镇、农村污水处理项目,未来随着村镇污水处理市场的进一步释放,公司有望从中分得一杯羹。

2018年碧水源继续加大对膜技术的研发，主要是膜材料的制造技术、膜组器设备加工制造技术、水处理工艺技术以及民商用净水器的设计制造技术等。此外还承担了国家课题、与外部单位联合研发等业务，以确保在行业处于领先地位。2018年全年研发费总投入为27,880.74万元，其中资本化占比12.07%，大部分研发均取得了专利并实行了成果转化。2018年新增专利86项，正在申请且被受理专利142项，截至2018年12月31日专利共计488项。

水污染处理是我国环境治理的重头戏之一，水污染整治要求比较高，污水处理与污水资源化市场巨大，然而目前我国水污染治理水平还较为落后，治理任务仍相当艰巨，加快水污染治理的需求依然十分迫切。根据十九大提出生态环境建设为国家长期的基本国策，结合国家新《环境保护法》和《水污染防治行动计划》的出台、供给侧改革和水处理标准的逐步提升、发展生态与循环经济等政策，抓住国家实行“河长制”和加快水污染控制与治理、解决水资源短缺与饮用水不安全问题的良好机遇，碧水源对中国未来的环保产业与水处理事业仍充满期待和希望。

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