美联储紧急降息抗疫,美股为何不涨反跌?

百家 作者:创业邦 2020-03-06 02:58:40
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上周,疫情的蔓延引发全球资本市场巨震,“黑色星期一”让全球富豪身价损失近万亿元。在巨大的压力下,近日,美联储“救火式”降息。通俗来讲,降息就是降低银行存款利率,从而让人们把钱从银行里拿出来消费投资,增加市场上货币流通量。说白了,美联储就是告诉大家,钱别存银行,拿去投资,因此,一般来说,降息有利于股市上涨。然而这次美股市场却不买账,全线暴跌,特朗普也不满意。今天,小虎就和大家聊聊此次非常规降息。


金融危机后首次紧急降息


周二晚间,美股开盘后半个小时,美联储突然发布了一篇意外的紧急降息声明,纵观历史,这样的情况十分罕见。近20年来,美联储共启动过6次紧急降息,分别发生在2001年科技股泡沫破裂引发的股市大跌周期和08年的金融危机期间,上一次美联储紧急降息已经是差不多12年前了。

 
如此罕见的情况效果是明显的,金融市场一开始的反应也非常积极,美股大盘直线拉升,然而,市场的狂欢只持续了不到半个小时,随后美股短线巨幅震荡,美联储主席鲍威尔开始讲话后更是急转直下,最终美股三大指数均大跌近3%。受此影响,美国10年期国债收益率历史首次盘中跌破1%。种种市场反应或许也在说明,这一次紧急降息有着“利好完全出尽、未来只剩利空”的意味,市场可能进入“买谣言、卖事实”的心理阶段。
 
不光金融市场不买账,特朗普也表达了不满,他认为,目前利率仍然过高,对美联储只是跟随而非引领感到失望。
 

“提前“降息或起反作用


恐怕美联储自己也没想到,“提前”紧急降息会变成“好心办坏事”。在华尔街分析师看来,如此罕见的举动暗示了目前市场和疫情问题的严重性,考虑到上次紧急降息还要追溯到金融危机期间,导致了非但没有平息市场担忧,反而倒在一定程度上加剧了投资者的恐慌,引发了股市大跌。
 
其次,目前美国通胀水平达到2.5%,而1%-1.25%的联邦利率已经处于历史较低的水平,但4月份继续降息的概率依然高达68%,后续货币政策再操作空间很小。而且,每年3、4月份本就是美股流动性的重要窗口,市场对4月份开始的扩表规模会更加感兴趣。但是,目前美联储4.1万亿美元的资产规模,正在逼近历史峰值的4.5万亿。现有规模水平和海外疫情对美元流动性的影响,都会对接下来的扩表构成潜在压力。
 
从根本上看,疫情是此次紧急降息的主要原因之一。目前全球70多个国家累计确诊近10万人,美国本土确认人数也已达到三位数。美国财长表示,“今年美国GDP可能会出现一些问题”。
 
在这样的反作用下,有老牌投行表示,亚太股市已经成为疫情下的避险资产。的确,国内的疫情传播已经基本得到控制,虽然疫情增大了经济下行压力,但也加速了积极政策的推出步伐,再加上目前A股估值水平较低,被视为“香饽饽”也不足为奇了。
 
不可否认的是,疫情正在冲击全球经济。除了美联储,澳大利亚、马来西亚等多个国家也采取了降息行动,未来是否还会有其他国家加入降息行列,答案恐怕是肯定的。


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