酷应用

美联储紧急降息抗疫，美股为何不涨反跌？

百家作者：创业邦 2020-03-06 02:58:40

∧点击上方，收听音频

上周，疫情的蔓延引发全球资本市场巨震，“黑色星期一”让全球富豪身价损失近万亿元。在巨大的压力下，近日，美联储“救火式”降息。通俗来讲，降息就是降低银行存款利率，从而让人们把钱从银行里拿出来消费投资，增加市场上货币流通量。说白了，美联储就是告诉大家，钱别存银行，拿去投资，因此，一般来说，降息有利于股市上涨。然而这次美股市场却不买账，全线暴跌，特朗普也不满意。今天，小虎就和大家聊聊此次非常规降息。

金融危机后首次紧急降息

周二晚间，美股开盘后半个小时，美联储突然发布了一篇意外的紧急降息声明，纵观历史，这样的情况十分罕见。近20年来，美联储共启动过6次紧急降息，分别发生在2001年科技股泡沫破裂引发的股市大跌周期和08年的金融危机期间，上一次美联储紧急降息已经是差不多12年前了。

如此罕见的情况效果是明显的，金融市场一开始的反应也非常积极，美股大盘直线拉升，然而，市场的狂欢只持续了不到半个小时，随后美股短线巨幅震荡，美联储主席鲍威尔开始讲话后更是急转直下，最终美股三大指数均大跌近3%。受此影响，美国10年期国债收益率历史首次盘中跌破1%。种种市场反应或许也在说明，这一次紧急降息有着“利好完全出尽、未来只剩利空”的意味，市场可能进入“买谣言、卖事实”的心理阶段。

不光金融市场不买账，特朗普也表达了不满，他认为，目前利率仍然过高，对美联储只是跟随而非引领感到失望。

“提前“降息或起反作用

恐怕美联储自己也没想到，“提前”紧急降息会变成“好心办坏事”。在华尔街分析师看来，如此罕见的举动暗示了目前市场和疫情问题的严重性，考虑到上次紧急降息还要追溯到金融危机期间，导致了非但没有平息市场担忧，反而倒在一定程度上加剧了投资者的恐慌，引发了股市大跌。

其次，目前美国通胀水平达到2.5%，而1%-1.25%的联邦利率已经处于历史较低的水平，但4月份继续降息的概率依然高达68%，后续货币政策再操作空间很小。而且，每年3、4月份本就是美股流动性的重要窗口，市场对4月份开始的扩表规模会更加感兴趣。但是，目前美联储4.1万亿美元的资产规模，正在逼近历史峰值的4.5万亿。现有规模水平和海外疫情对美元流动性的影响，都会对接下来的扩表构成潜在压力。

从根本上看，疫情是此次紧急降息的主要原因之一。目前全球70多个国家累计确诊近10万人，美国本土确认人数也已达到三位数。美国财长表示，“今年美国GDP可能会出现一些问题”。

在这样的反作用下，有老牌投行表示，亚太股市已经成为疫情下的避险资产。的确，国内的疫情传播已经基本得到控制，虽然疫情增大了经济下行压力，但也加速了积极政策的推出步伐，再加上目前A股估值水平较低，被视为“香饽饽”也不足为奇了。

不可否认的是，疫情正在冲击全球经济。除了美联储，澳大利亚、马来西亚等多个国家也采取了降息行动，未来是否还会有其他国家加入降息行列，答案恐怕是肯定的。

还想收听更多精彩内容

识别海报二维码

关注《虎侃美港股》