手机概念股一季度业绩暴增背后：真正的危机或在后面！

首先来看看蓝思科技，对于净利润创新高的战绩，据其表示，原因主要有以下两方面：其一、在2019 年度公司进一步获得全球各大知名品牌客户信任与支持、进一步提升全面竞争优势和行业影响力、扩大细分领域的市场占有率的基础上，2020年第一季度，全球消费电子与汽车电子领域头部品牌的中高端产品资源加速向公司大幅集中，公司各主要产品的订单充足、需求旺盛。

其二、公司通过持续推进技术与工艺创新、各项管理变革，完善制度建设，提高物联网技术应用和智能制造水平，优化资产配置与园区产线安排等措施，在业务垂直整合、产能提升扩充、企业管理水平、管理与生产方式、资源与生产效率、客户与产品结构、成本与资产结构等多个方面进一步取得了阶段性成果。

同时，公司在疫情防控、人员招聘、物流运输、原辅料储备和生产等方面的突出表现，保障了复工复产的有序开展，以及公司一季度整体生产经营的高效、稳定运行，及时满足了下游客户的旺盛需求。报告期内，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长，公司的行业领先地位进一步提升，竞争优势进一步凸显，为 2020 年度实现高效、高质量发展奠定了坚实基础。

此外，蓝思科技还在董秘问答中回复表示：“现阶段，公司产能提升工作持续进行，行业一、二季度订单资源进一步向公司大幅集中，前三季度的订单持续充足，需求旺盛，没有出现客户调整订单的情况。”

从蓝思科技今年第一季度8.7-8.9亿的净利润来看，其中有1.75亿来源于政府补助，但即使剥离这部分政府补助，其净利润依然同比大增，要知道其去年同期的净利润是亏损了9696万！

按照这个说法，蓝思科技2020年前三季度都不缺订单！那么，它的订单从何而来呢？据笔者查询得知，2017、2018年，第一大客户占年度销售总额比例分别为49.37%、46.97%，由此可见其对第一大客户的以依赖程度已经很大，而该客户无疑就是苹果!

而从苹果一季度的情况来看，疫情爆发以来，苹果的iPad一度销量断货，主要是受益于在线教育的需求，但从手机产品来看，3月中旬，苹果对外宣布关闭除大中华区以外的海外市场线下门店，其中美国和欧洲市场是苹果最重要的两个市场，占其净销售额高达70%。

在这种情况下，营收占比几乎近半来自苹果的蓝思科技，其业绩增长从何而来？其又拿什么来保障今年前三季度的订单饱满？

立讯精密

一季度净利润近10亿，同比增长超55%

据立讯精密发布其2020年第一季度的业绩预告，其净利润为9.55-9.85亿之间，同比增长55%-60%，而上年同期净利润为6.16亿。回顾其2019年全年的净利润，更是达到了惊人的47.21亿，同比增长76.25%。

对于业绩的增长，立讯精密的“说明”如下：预告期内，面对复杂、严峻的外部环境冲击，疫情防控及其他突发费用成本攀升，公司上下坚决执行核心管理层制定的发展规划，全体员工齐心聚力、使命必达，有效降低了外部因素所带来的不利影响。预告期内，公司业绩继续实现快速增长。

与蓝思科技一样，立讯精密的第一大客户同样是苹果，2017年到2018年，其第一大客户营收占比从36.58%提升到44.85%。其背后的原因在于，2018年开始，立讯精密加大与苹果多条产品线的合作，不出意外的话，2019年苹果TWS耳机产品无疑对立讯精密2019年47.21亿的净利润做出了重大贡献，而苹果在其2019年总营收中的占比，很有可能还会有所提升！

但就一季度来看，其同样面临和蓝思科技一样的问题，苹果一季度的状况并不好，那么，其第一季度净利润同比大增55%以上，又是从何而来？

卓胜微

一季度净利润同比增长超256%，受益于国产代替

作为A股少有的射频前端企业，卓胜微日前也发布了2020年第一季度业绩预告，净利润为1.49亿-1.53亿，与上年同期的4177万相比，同比增长256%-266%。

对于业绩暴增的原因，据其表示：一方面，受益于国产替代进程加速，同时公司前期布局并大量投入资源的产品获得客户的高度认可；另一方面，公司持续推进与客户的深度合作。上述原因较好地支撑了2020年一季度业绩增长。

据笔者此前查询得知，卓胜微电子主营业务为射频开关，2017年-2018年第一季度，该部分业务营收占比接近80%，其中，三星及其关联公司作为其第一大客户，2016年-2017年前三季度，在卓胜微总营收中的占比分别为76.32%、68.01%，由此可见，卓胜微电子不仅单一产品依赖程度过大，同时，其对单一客户的依赖程度同样过大！

所幸的是，2019年美国对华为在美供应商下达禁售令，其中射频前端更是被海外厂商所主导，在这种情况下，华为加强了与国内射频前端供应商的合作，其中就包括以滤波器为代表的麦捷科技和以开关为代表的卓胜微。

在三星与华为的双重推导下，卓胜微2019年的净利润大增，从上年同期的1.62亿增长到4.76-5.08亿，同比增长193.22%-212.94%。

2月国内手机市场销量创8年新低

三星与苹果两个月在国内市场销量只300万

无论是蓝思科技还是立讯精密或卓胜微，三者业绩最终都需要下游终端市场的需求来支撑。据笔者查询数据得知，国内市场今年1-2月的手机销量并不理想，甚至比较差！

据中国信通院数据显示，国内市场1月份手机总体出货量为2081.3万部，创11个月来新低，与上年同期相比同比下降38.9%，国产品牌手机出货量更是只有1831.9万部，同比下降42.9%。

数据来源：中国信通院

自从1月底国内疫情爆发以后，导致2月份国内手机市场的销量更加低。2月份国内手机市场总体出货量才638.4万部，同比下降56%，其中国产品牌手机出货量为585.8万部，同比下降55.3%。

每年由于春节原因，通常2月份的出货量是一年中销量最低的一个月，但从2016年以来，每个月的销量都基本上在2000万部以上！而2020年2月，国内市场一个月的销量才600多万，这意味着和2012年的月销量差不多！

此外，通过上述数据可以得出，今年1-2月，三星、苹果等海外手机品牌在国内市场的出货量只有302万。在这种情况下，诸如蓝思科技、立讯精密、卓胜微等三星、苹果供应商们是如何在一季度取得这么好的业绩的呢？

此外，据业界人士透露，其中三星在下个月（5月）将会砍单，比例更是高达30%以上，这对于三星订单占比较大的企业而言，无疑将会是雪上加霜！

至于是手机概念股一季度业绩大涨的背后，据笔者与业界人士交流得知，基本上有两方面的原因：其一，2019年第一季度本身就处于低谷阶段；如蓝思科技2019第一季度更是多年来首次陷入亏损。从手机终端市场来看，2018年11月开始，手机市场销量逐渐低迷，这种情况一直持续到2019年第一季度末才开始好转，在这半年中，国内手机市场每个月的销量都同比大降超10%。

其二，也是最为关键的一点，事实上，手机概念股不少企业一季度的业绩订单，都是早在2019年第四季度就已经由终端厂商下了，甚至有一部分业绩由于计算问题，把原本属于第四季度订单的业绩，延迟算到第一季度，而这也是不少企业计算的一种方式，从手机行业来看，一季度本就处于淡季，因此，通过这种模式，也变相的维护了一季度的业绩！

当然，这也需要后续通过财报看其应收账款和库存情况！事实上，早在2月底，市场就有消息透露，智能手机市场的库存高达5000万部，其中华为就占据了2000万部，不过，华为余承东在接受媒体采访时予以否认，并表示华为不但没有库存，反而手机还缺货！

对于手机概念股而言，从现在来看，真正的危机并不在第一季度，反而在第二季度，甚至是在第三季度，从市场表现来看，似乎业界都市场回暖依然持有乐观态度，但市场真实的需求能否跟上则是一大难题，数据显示，自2019年6月份以来，国内手机市场的销量已经连续同比下降了9个月！

那么，如果手机市场需求不能跟上的话，对于今年的手机概念股而言，二三的季度又从何而来？三星已经开始砍单，在手机等存量市场希望不大的情况下，或许如TWS手机、智能手表等增量市场能够做出一定的贡献！