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名为买卖，实为借贷？这家公司摊上事了！

百家作者：商场如战场 2021-11-23 13:16:34

近日，上海电气发布公告称，子公司上海电气通讯技术有限公司的原部分高管正在接受调查，此前上海电气被曝子公司陷入数起债务纠纷，80多亿元应收账款或无法追回。截至今日收盘，上海电气的股价报收于4.93元，年内跌幅达到7.5%。

上海电气子公司三名原高管

涉嫌违纪违法被调查

△央视财经《正点财经》栏目视频

11月17日晚间，上海电气发布公告称，据上海市长宁区纪委监委消息，上电通讯原总经理沈欣，原财务总监毛利民，原营销总监、商务部部长金航涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市长宁区纪委监委纪律审查和监察调查。

记者了解到，上电通讯是上海电气的子公司，其中上海电气的持股比例达到40%，早在今年5月31日，上海电气发布重大风险提示公告，称在合并报表范围内的控股子公司上电通讯存在高达86亿元的坏账风险，随后，上海电气及其子公司管理层遭遇“大地震”。

今年7月，因涉嫌“信息披露违法违规”，上海电气被中国证监会立案调查，时任上海电气董事长的郑建华涉嫌严重违纪违法被调查，随后被免职。8月份，上海电气总裁黄瓯意外身亡，9月份，上海电气的董事会秘书也进行了职务调整。

从爆雷至今，近半年的时间过去了，上电通讯的问题依然没有得到有效的解决，此次三名高管因涉嫌严重违纪违法接受调查，公司经营团队纷纷离职，涉及的诉讼也不断增加。

从业绩数据来看，今年前三季度，上海电气净利润亏损超过44亿元，同比下滑289%。子公司上电通讯计提应收账款预期信用损失和存货跌价准备合计73.67亿元，对公司归母净利润造成了65.74亿元的损失。

而对于此次上电通讯三名高管接受调查，上海电气表示，本次事项不会对公司生产经营造成影响，目前公司生产经营情况正常。公司已经成立专项工作组负责电气通讯公司的经营管理，集中力量处置电气通讯公司的风险事项，也将及时披露相关进展及影响。

上电通讯：预付款销售模式存疑

86亿元应收账款悬而未解

△央视财经《正点财经》栏目视频

作为上海电气子公司，上电通讯为何会出现80多亿元如此高额的应收账款逾期问题？后续是否能够追回？遭受利益损失的投资者又该如何维权？

采用预付款的销售模式是上电通讯有限公司出现高额坏账的直接原因。也就是说，上电通讯作为中间商，对上游所谓的供应商预付100%款项，对下游所谓的采购商仅预收10%款项。

资深财务人士夏虫：正常做生意我们会去考虑，除非说这笔生意是特别赚钱。上海电气子公司（上电通讯）的净利率只有3%左右，并没有说这笔业务有多大的吸引力，它还要把自己的钱垫付出去，从商业逻辑上其实就会存在一个很大的疑问。

法律专家表示，上电通讯这项触发爆雷的业务可能涉及“融资性贸易”，相关判例已经将这种交易行为定性为“名为买卖、实为借贷”。2018年国务院国资委颁布的《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》，明令禁止国有企业开展融资性贸易业务。

九汇律师事务所律师王欣：这种业务模式最大的合规漏洞，就在于它并没有一个真实的货物流转，实质上属于资金拆借，当上下游资金链断裂的时候，它作为中间商，资金就没有办法回流，同时又没有真实货物存在，这个款项就变成了一笔坏账。

从上电通讯的股东结构来看，除了持股40%的上海电气以外，还有上海奈攀、上海星地通等五家企业，这五家企业股东关系密切，是否存在股份代持，买卖环节是否涉及违法违规行为仍是疑问。目前，就应收账款问题，上电通讯已经向相关法院提起诉讼，但依然存在无法收回账款的可能。

北京德和衡（上海）律师事务所高级合伙人陈健民：如果司法机关在审理案件过程中发现了在应收账款交易链条中的违法犯罪行为，或者说相关人员的违法犯罪活动，整个交易链条中所有的合同关系将会被刑事所穿透，上电通讯有可能无法追回货款或无法足额追回货款。

股价方面，自5月31日爆雷之后，上海电气的股价经历了一轮暴跌，在7月29日曾跌至每股3.56元的最低价，专家表示，除了无法收回账款以外，上海电气还有可能遭到投资人的集体诉讼。目前证监会已经对此展开调查，后续一旦下发《行政处罚决定书》，根据《证券法》规定，相关利益受损投资人可以向上海电气索赔。