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对新募90亿美金的红杉中国来说，或许不止要做增长型投资

百家 作者：36氪 2022-07-07 11:09:16
面对低垂果实已被摘尽的投资行业，如此巨大的基金要怎么投？


文｜任倩
封面来源｜视觉中国

这是红杉中国有史以来最大规模的一次募资。
The Information报道，红杉中国即将关闭90亿美元的新基金募集，这一数字高于4月启动时80亿美元的目标，包括四支基金：红杉中国种子基金（Seed Fund）第三期、风险投资基金（Venture Fund）第九期、成长期基金（Growth Fund）第七期以及一支扩张基金（Expansion Fund）。
另据36氪了解，该基金的出资人背景更为多元，除了美国的主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等长期合作LP之外，还有来自欧洲、中东、亚洲等地区的出资人。
有消息称，该轮募集共获超120亿美元的认购。这无疑表明，即便在全球寒冬时期，基金的马太效应还在进步一被放大，LP的出资目标更为聚焦。
作为一家VC起家的Mega fund，红杉之于中国乃至世界投资行业的地位无需多言。但90亿美元的巨大规模，依然是红杉中国的里程碑，也是红杉资本自1972年创立以来最大的一次募资。
作为一家发端于硅谷的VC基金，红杉中国选择的路径不同于它的母体，而是：持续做大，从单一规模拓展到全链条投资，正如红杉中国所言的“From idea to IPO and beyond”。而规模是它实现扩张的关键一步。
事实上，红杉的人民币基金规模也已相当可观。比如成立于2019年9月的第六期人民币基金，规模也已近290亿元。36氪还了解到，红杉中国的第七期人民币基金也在募集中。
或许有人会说，规模是基金的第一杀手。但对于Mega fund 如红杉这样的玩家来说，审视它的角度显然不能等同于一家Boutique fund。某种程度上，头部基金的规模化是必然的。根据IT桔子统计，红杉中国此前资本管理规模为2600亿元，加上此次募集的90亿美金，已经超过了3000亿元。
一个更值得讨论的问题是：面对低垂果实已被摘尽的投资行业，如此巨大的基金要怎么投？
有说法称，四支基金将持续专注于科技、消费和医疗健康领域的投资。这与红杉中国如今的投向基本一致。根据IT桔子，2022上半年，红杉中国已投出近90笔，涉及金额100多亿，分布在汽车、医疗、先进制造、企业服务等领域。
多位投资人认为，在接下来的一段时间内，典型的VC、Growth阶段已经很难提供广泛的投资机会，基金要开始考虑使用Buyout，或一些更复杂的交易策略。事实上在过去一两年里，红杉中国已经相继完成对法国设计师品牌 Ami的控股、对韩国首尔全球时尚潮流品牌 WE11DONE的多数股权收购以及对浙江开元酒店的私有化，这足以表明红杉已经在思考财务投资之外的可能。
不过，这种担忧或许并不必要。什么是一家机构穿越周期的第一要素？首先就是募资。
2022年过半，持续低温的募资市场开始松动。除了红杉之外，今年多家美元VC/PE也在补充弹药。比如春华资本新一期美元PE基金的募资规模为40亿美元；愉悦资本新双币基金近40亿元首次关账；渶策资本的二期基金规模约7亿美元；正心谷资本也在最近完成了三期美元基金的募资。
既然寒冬将是一个长期命题，有能力、且有魄力募资的人，已经赢了第一步。



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