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Q2会是本轮疲软行情最低点？且看各厂商策略如何

百家作者：闪存市场 2023-02-16 17:28:51

疫情三年，半导体产业链市况由最初的全面缺芯发展为结构性供需失衡，目前已经演变为全面供过于求。在此期间，存储行情也随之跌宕起伏。

来到去年下半年，全球宏观经济在一系列“黑天鹅”事件冲击下萎靡不振，终端需求难以对行情发展形成有力支撑，存储产品价格走势可谓“一泻千里”，CFM闪存市场数据显示，NAND和DRAM现货市场价格指数跌幅均已经超过50%。

存储厂商营收大幅下滑甚至陷入亏损泥潭，本轮行情下探空间已经十分有限，市场在“磨底”中艰难前行

在渠道现货市场，“倒挂”行情已经绵延了将近一年之久，在“买涨不买跌”心态下，市场并没有因产品降价有所起色，跌价行情一直延续至今。业内人士反馈，很多厂商制造成本倒挂问题十分严重。如此“卖一单亏一单”困境之下，存储厂商承受力已经逼近极限。

品牌模组厂财报显示，

· 群联电子2022年Q3季度营收145.75 亿新台币，环比减少10.5%，同比减少13%，税后纯益11.92 亿新台币，环比减少34%，同比减少50%；

· 江波龙去年三季度实现营收为17.23亿元，同比减少27.49%，实现归母净利润为-1.61亿元，同比减少160.13%；

· 佰维存储预计2022年实现营业收入约为25亿元至28亿元，同比变动约-4.18%至7.32%; 预计实现归母净利润约6500万元至8000万元，同比变动约-44.24%至-31.37%。

原厂情况也不容乐观，根据最新财报数据，三星、美光、SK海力士、西部数据和铠侠存储业务季度营收均大幅下滑，其中美光、SK海力士、西部数据、铠侠四家原厂则全部陷入亏损状态，行情艰难可见一斑。

来源：CFM闪存市场整理

如此压力之下，CFM闪存市场数据显示，进入今年以来，NAND和DRAM现货价格指数跌幅已经明显收窄，尤其是NAND产品。截至目前，业界普遍认为，存储行情下跌空间已经十分有限。即便如此，磨底过程依旧令人煎熬，业界翘首以盼的上升拐点究竟何时形成，是万众期待的关键问题。

原厂减产大招效果显现+下半年需求复苏预期，Q2或“筑底”有望！

原厂祭出减产大招，Q2或将开始奏效

在巨大业绩压力下，各大原厂相继出招，打出减产、降低投资规模的组合拳：

来源：CFM闪存市场整理

然而，数据显示，目前包括原厂、下游终端厂商库存均处于高位水平，去库存依旧是当前的主要课题。

来源：CFM闪存市场整理

在市场消费尚未完全复苏的情况下，市场预计今年手机、PC出货量将继续下调，根据 Gartner的数据，2023 年全球设备总出货量（个人电脑、平板电脑和手机）预计将下降 4.4%，降至17亿台，其中PC出货量将下滑6.8%到2.68亿；平板出货量将下滑2.9%到1.33亿台；手机出货量将下滑4%到13.4亿台。在此背景下，市场预计到二季度减产效果将开始显现。

传统旺季效应+需求复苏预期+终端容量升级，多位一体Q3或迎来反弹机会

Q2能否筑底，Q3是否有足够的需求支撑尤为重要。众所周知，三季度为传统的消费旺季，海内外假期消费叠加电商促销双重作用，一直是终端厂商销量增长的最佳时机。

宏观层面，今年作为国内疫情放开第一年，在稳经济扩消费的大势下，春节期间消费市场明显回暖，为经济复苏开了好头，无论是餐饮、旅游还是文化娱乐等方面的需求不断释放，消费市场繁荣兴旺，线下实体消费也全面复苏，消费实现了翻倍增长，充分展现了我国的经济韧性。

产业链方面，为了扩大出货量，终端厂商也在努力打造产品亮点吸引消费者，其中存储容量升级就是其中重要一环。近期关注度较高的就是一加最新发布的Ace 2，起售价是2799元，而且起步就是12GB内存、256GB存储，被网友称之为“价格屠夫”，随后Redmi K60全面开启“512GB普及风暴”，用2999元起的价格，就能享受“512GB大存储+2K屏+无线充”的三重旗舰体验。

业内人士表示，目前不仅高端机型在扩大存储容量，中低端机型容量也在增长，8GB+256GB逐渐成为主流，且随着经济逐渐复苏，预计服务器厂商也将恢复采购，带动存储产能消耗。

此外，近期备受关注的人工智能聊天机器人ChatGPT为存储厂商提供了更多商业机会，有消息称，自今年年初以来，受惠于AI技术，三星电子和SK海力士的高带宽存储器 (HBM) 订单一直在激增。

在外界宏观经济趋于好转加上终端设备扩容的驱动下，Q3市场有望迎来反弹，届时存储行情有望走出“V”形走势。