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刚刚！美国祭出组合拳，剪全世界羊毛，中国会被“收割”吗？

百家作者：董毅智 2017-12-15 07:43:49

12月14日凌晨，美联储宣布加息25个基点，利率区间上调到1.25%-1.50%。这是美国年内第3次加息，宣告美国货币政策进一步紧缩！

这次新版的“加息+缩表+减税”，会成为收割中国的第一枪吗？即将到来的2018，若美国再次加息，哪些指标可以帮助我们预警？著名经济趋势研究专家时寒冰撰文指出：

1.持续的加息与缩表，正在迅速吸抽全球的流动性，换句话说，全球流动性的拐点即将在2018年出现。

2.在“加息+缩表+减税”的组合拳背后，其实还隐藏着一个效率更高、力度更大的“招商引资”优惠政策，这个政策弥补了美国行政效率低下的弊端，从而，对资本产生更大的诱惑力。

3.随着国内环境成本，人工成本等持续攀升，中国制造成本已经和美国制造成本相当，在一些行业将会超过美国制造成本。

全球流动性的拐点

即将在2018年出现！

对于美联储12月加息25个基点的预期，在美联储还没有行动之前，就已经被市场充分消化。许多媒体在报道这件事情的时候，都提到了这一点。这种现象，恐怕许多人都注意到了。

也正因为这一点，人们对美联储下一步的行动表现得似乎非常麻木，至少，与以往相比，对于美联储这次的行动，市场的关注度要小得多。

如果把美联储的一次加息行为，看作一次孤立的行动，很显然，市场的漠然是可以理解的。但是，如果把美联储的行动，看作未来一系列加息行动中的一个构成部分，或者，看作“加息+缩表+减税+制造业回归+资本回流”等一系列大战略中的一个构成部分，恐怕就会得出另外的结论。

持续的加息与缩表，正在迅速吸抽全球的流动性，换句话说，全球流动性的拐点即将在2018年出现。2018年，将是大趋势彻底回归的一年，无论是股市还是楼市还是大宗商品，都将感受到这种巨变带来的影响。

因此，2018年是极为关键的一年。

尽管美国经济数据在某个阶段会差一些，由此影响到美联储某一次议息会议加息，但是，大趋势却是非常明确的，那就是持续的加息和持续的缩表。有人认为，美国不可能持续加息，因为由此导致的资金成本上升，美国自己也受不了。

问题在于，美国税改正在快速推进，减税效应所带来的资本回流，将大大舒缓美国由于加息所导致的资金成本上升问题，也将弥补由于加息和缩表所导致的资金缺口问题。

美国“招商引资”政策

简直优惠到了“丧心病狂”的地步

许多人都注意到了“加息+缩表+减税”的组合拳，而忽略了另外一点：美国超大力度的“招商引资”政策，甚至已经走到了减税的前面，从而产生了更为巨大的吸引力。

以富士康投资美国为例。2017年7月，富士康母公司鸿海集团董事长郭台铭与美国总统特朗普、副总统彭斯、众议院议长保罗·莱恩等官员进行了会谈，确定了富士康在美国投资的计划。威斯康星州州长斯科特·沃克当时表示，该协议可能最终创造1.3万个直接就业岗位，以及2.2万个间接和衍生就业岗位，以及1万个建筑业岗位。

这件事情最关键的一点在于：威斯康星州“立法财政署”给予富士康的30亿美元税收优惠！具体是，富士康将在15年内获得28.5亿美元的现金收入和1.5亿美元的建筑设备销售税豁免。这项激励方案最终在9月12日，被威斯康星州参议院以20比13的投票结果通过（威斯康星州众议院已在8月17日以59比30投票通过），从而，使其成为美国历史上力度最大的一次补贴，这次补贴，威斯康星州至少要到2042年才能收获回报。

如此“招商引资”政策简直优惠到了“丧心病狂”的地步。很显然，为了吸引资金回流，美国从特朗普到白宫到州政府，都拼了。

因此，在“加息+缩表+减税”的组合拳背后，其实还隐藏着一个效率更高、力度更大的“招商引资”优惠政策，这个政策弥补了美国行政效率低下的弊端，从而，对资本产生更大的诱惑力。

中国制造成本优势正在丧失！

宜尽快采取相应措施

除了招商引资优惠政策，还有更低的成本。波士顿咨询公司早在2013年的研究报告中就指出，到2018年，美国制造的成本将比中国便宜2-3%。

▲中国制造业对美国的优势已经非常微弱

“江南化纤”在美国南卡罗莱纳州投资办厂以后，综合土地成本、物流成本、银行借款成本、电力/天然气成本、蒸汽成本、配件成本、税收成本、清关成本、折旧成本、厂房建设成本等进行比较，得出的结论是，“随着国内环境成本，人工成本等持续攀升，中国制造成本已经和美国制造成本相当，在一些行业将会超过美国制造成本。”在美国减税政策实施以后，其制造成本无疑将会进一步下降。

美联储组合拳会“收割”中国吗？

在美联储行动的背后，还有一系列提升美国竞争力的行动。

据小白读财经分析，美国通胀目标率是2%，为了达到这个目标，2018年可能要加息3次，2019年加息2次；2020年加息1次。过程中最大的不确定因素是减税+大基建。

特朗普计划明年1月份向国会申请1万亿美元用来搞大基建，减税会增加居民消费、拉动企业投资，大基建则可以直接扩大政府投资，两大组合拳如果成行，肯定会掀起一股投资热。

组合拳叠加在一起，会像尖刀一样剪全世界的羊毛，对中国的负面影响肯定是有的，但我们相信影响会可控。原因有三点：

1.中国会跟随美国加息、减税，减轻这一影响。

今天凌晨3点美联储宣布加息25个基点（加息后的利率区间为1.25%—1.5%）之后，中国央行刚刚宣布在货币市场“加息”5个基点！

但提醒大家的是，此次中国央行宣布“加息”的，不是“银行存贷款基准利率”，而是“中期借贷便利（MLF）”和“逆回购”利率。二者都是央行借钱给金融机构（主要是大银行）的利率，提高这个利率，可以“软性地”提高市场利率。

对此，央行在官网公布了一个答记者问，解释这次“加息”。用财经评论员刘晓博的话，给大家翻译一下：

1）美国加息了，所以咱也意思一下，加息5个基点，比美国的25个基点小很多，也小于市场预期，大家不用担心；

2）其实目前市场里的真实利率更高，加息5个点，缩小了这种差距，是一种被动的反映；

3）加息有利于控制宏观杠杆率，推动经济转型，是好事。

2.由于中国存在外汇管制，大型金融机构都是国企，这构成了比较有效的防火墙。

3.资本究竟看重什么？

对于收益预期较高的长期资本，关注的是经济体本身是否具有足够的潜力和商机。对美国等成熟经济体而言，经济社会的发展已经比较充分，投资的安全性高，但长期回报率却相对较低。

与此同时，其他新兴市场国家所处的发展阶段与中国还有所不同，其经济潜力虽然也很大，但是获取稳定投资回报的风险明显高于中国。

因此，中国依然具备很多让国际资本青睐的条件，不会引发资本大规模外逃。

但对于美国一系列行动所产生的力量，我们绝不能忽视。中国要未雨绸缪，早做准备，尽快采取相应的措施，提升我们的竞争力，从而，使中国经济在即将到来的空前寒冷的严冬中能够屹立不倒。

最后，由于货币环境（偏紧），2018年不适合激进的投资方式，加杠杆的时候要注意承受能力。

董毅智

专业互联网(EC/TMT)、投资金融(PE/VC)律师，风险控制专家。中国电子商务研究中心特约研究员、浦东国际金融学会会员、法律自媒体人。腾讯、新浪、搜狐、网易、凤凰、和讯、金融时报、财经国家周刊、法人、创业邦、品途网、虎嗅网、艾瑞网、雷锋网、极客网、TechWeb、钛媒体、百度等多家机构特约撰稿人、专栏作者、创业导师，有数百篇文章在相关媒体刊登及接受专访。著作有《互联网+产业风口》、《Uber 开启“共享经济”时代》。